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 海螺水泥以規模取勝的粗放型增長模式漸漸難以持續，股權投資逐漸成為業績增長亮點。目前公司投資效果明顯，行業內也存在各種機會，公司也有條件做到進退自如。

    賽馬實業7月27日發布的半年報顯示，截至6月底，公司第三大股東為蕪湖海創置業，持股約181.5萬股；安徽海創為賽馬實業第九大股東，該公司在今年一季度末持有賽馬實業約68.44萬股，到二季度末則增持至約68.6萬股。

    海螺水泥主要通過自建生產線擴大市場占有率，但隨著國家政策限制水泥等產能過剩行業新建項目審批，公司以規模取勝的粗放型增長模式漸漸難以持續。不過，公司作為領頭羊，對行業政策的把握以及行業動態的了解，使股權投資逐漸成為業績增長亮點。

    據了解，蕪湖海創置業是海螺水泥控股股東安徽海螺集團有限責任公司下屬公司，而另一家安徽海創也是海螺水泥第四大股東。賽馬實業于7月22日發布公告稱，公司擬進行重大資產重組。 7月28日，賽馬實業公告，收購烏海西水45%的股權和包頭西水45%的股權，上述收購合計約3.76億元。業內人士認為,，作為中國中材集團旗下公司，賽馬實業落子內蒙古后，中國中材的市場布局將從新疆、甘肅、寧夏等西北省份進一步擴展。

    根據目前股價，海螺水泥投資短期回報尚不理想，但從2008年股市低迷時，公司對同行數家公司的果斷出手，中長期看投資效果明顯。

    當時公司投資約10億元購入冀東水泥、同力水泥、華新水泥和福建水泥等公司股票；2009年，在相對高位賣出華新水泥和福建水泥股票的同時，順帶買賣了青松建化、江西水泥和祁連山等水泥股。

    公司是國家重點扶持的十二家大型水泥企業之一，水泥產能超過1.2億噸，但國內產能過剩也降低了公司的規模優勢。雖然公司還積極推進余熱發電項目投資，2010年公司計劃有15套余熱發電機組投入運行，新增裝機容量合計162MW。但目前其他企業也在跟進擴大余熱發電規模，未來公司的成本優勢會逐漸消失。因此，公司亟需找到新的業績增長點。

    相對歐美發達國家和東南亞地區前5大水泥企業市場占有率為50%，目前中國前10大水泥企業僅占四分之一左右份額，未來水泥行業結構調整和整合會進一步加快，將給予公司以及其他水泥龍頭企業發展良機。

    此外，行業內的中小上市公司也存在被兼并的投資機會。而且，目前海螺水泥資產負債率僅40%左右，總額也只有20.43億元，公司業績可以支撐公司利用自身對行業動態的把握，以及多年來資本市場的運作經驗，與同行合作還是兼并同行，公司可以做到進退自如。

    在放棄持有業績下滑的華新水泥等公司股票后，公司非但沒有高位套現冀東水泥，而且在2010年再次增持，并持股超過10%，目前僅該股持股市值接近20億元。而且公司的優勢區域在華東和華南經濟發達但呈后工業化地區，水泥需求穩定，可是增長緩慢，對公司業績回報的貢獻將逐漸降低，而冀東水泥在華北和西北的產能優勢，持有其股票能分享利潤，彌補目前中西部產能不足的短處。